onsdag 11 februari 2015

Lån med noll ränta, kan de bli negativa?




Kan räntorna gå till noll? Kan de även vara negativa? Jag har hört att det har hänt förut. Vad skulle orsaka något sådant ska hända och vilka konsekvenser skulle det ha på ekonomin? 

Först måste vi skilja mellan nominella och reala räntor. Det snabba svaret är att nominella räntor är de som du normalt hör talas om (bostadsräntor, etc.) medan realräntorna tar hänsyn till inflationen.

Noll ränta uppstår när räntan är den samma som inflationen. Om inflationen är 4 % och du betalar 4 % i ränta är du exakt tillbaka där du startade i slutet av året. Jag lånar ut 100 kronor till någon och får jag tillbaka 104, men vad som innan kostade 100 kronor kostar nu 104 så räntan motsvarar precis prisuppgången. 

Vanligtvis är nominella räntor positiva, så folk har några incitament att låna ut pengar. Under en lågkonjunktur tenderar centralbanker att sänka nominella räntor för att stimulera investeringar i maskiner, mark, fabriker, etc. Om de sänker räntorna för snabbt, kan de börja närma sig nivån på inflationen. Inflationen kommer ofta stiga när räntorna kapas, eftersom dessa nedskärningar har en stimulerande effekt på ekonomin.

När förväntade avkastning från investeringar i värdepapper eller verkliga anläggningar och utrustning är låga, faller investeringar, en lågkonjunktur inleds och utlåningen sjunker. Människor och företag har mindre behov av pengar eftersom de förväntar sig att utgifter och investeringar ska vara låga. Det är en självuppfyllande fälla. 

Det finns ett sätt som vi kan undvika fällan om realräntorna är negativa, även om nominella räntorna fortfarande är positiva. Det uppstår om investerare tror att en valuta kommer att stiga i framtiden. Anta att den nominella räntan på en obligation i Norge är 4 %, men inflationen i landet är 6 %. Det låter som en dålig affär för en norsk investerare eftersom genom att köpa obligationen sjunker den framtida köpkraften. 

Men om jag är en amerikansk investerare och jag tror att den norska kronan kommer att stiga med 10 % mot den amerikanska dollarn, är dessa obligationer en bra affär. Om jag har rätt kommer jag att få 10 % från byte från US-dollar till norska kronor. Dessutom kommer jag också få 4 % i ränta.

Du kanske tror att detta är mer av en teoretisk möjlighet än något som inträffar regelbundet i den verkliga världen. Idag har både Schweiz och Danmark negativa räntor och det talas om att även den svenska Riksbanken kan gå samma väg.

Aktuella räntor blancolån