Kan räntorna gå
till noll? Kan de även vara negativa? Jag har hört att det har hänt förut. Vad
skulle orsaka något sådant ska hända och vilka konsekvenser skulle det ha på
ekonomin?
Först måste vi
skilja mellan nominella och reala räntor. Det snabba svaret är att nominella
räntor är de som du normalt hör talas om (bostadsräntor, etc.) medan
realräntorna tar hänsyn till inflationen.
Noll ränta
uppstår när räntan är den samma som inflationen. Om inflationen är 4 % och du
betalar 4 % i ränta är du exakt tillbaka där du startade i slutet av året. Jag
lånar ut 100 kronor till någon och får jag tillbaka 104, men vad som innan
kostade 100 kronor kostar nu 104 så räntan motsvarar precis prisuppgången.
Vanligtvis är
nominella räntor positiva, så folk har några incitament att låna ut pengar.
Under en lågkonjunktur tenderar centralbanker att sänka nominella räntor för
att stimulera investeringar i maskiner, mark, fabriker, etc. Om de sänker
räntorna för snabbt, kan de börja närma sig nivån på inflationen. Inflationen
kommer ofta stiga när räntorna kapas, eftersom dessa nedskärningar har en
stimulerande effekt på ekonomin.
När förväntade
avkastning från investeringar i värdepapper eller verkliga anläggningar och
utrustning är låga, faller investeringar, en lågkonjunktur inleds och
utlåningen sjunker. Människor och företag har mindre behov av pengar eftersom
de förväntar sig att utgifter och investeringar ska vara låga. Det är en
självuppfyllande fälla.
Det finns ett
sätt som vi kan undvika fällan om realräntorna är negativa, även om nominella
räntorna fortfarande är positiva. Det uppstår om investerare tror att en valuta
kommer att stiga i framtiden. Anta att den nominella räntan på en obligation i
Norge är 4 %, men inflationen i landet är 6 %. Det låter som en dålig affär för
en norsk investerare eftersom genom att köpa obligationen sjunker den framtida köpkraften.
Men om jag är en amerikansk investerare och jag tror att den norska kronan
kommer att stiga med 10 % mot den amerikanska dollarn, är dessa obligationer en
bra affär. Om jag har rätt kommer jag att få 10 % från byte från US-dollar till
norska kronor. Dessutom kommer jag också få 4 % i ränta.
Du kanske tror
att detta är mer av en teoretisk möjlighet än något som inträffar regelbundet i
den verkliga världen. Idag har både Schweiz och Danmark negativa räntor och det
talas om att även den svenska Riksbanken kan gå samma väg.
Aktuella räntor blancolån